한화삶 주가전망, 과연 주식으로도 나쁘지 않을까

한화삶 주가전망, 과연 주식으로도 나쁘지 않을까

SK디앤디 주가 관련 핵심내용입니다. 2023년 2분기 사상 최대 실적이 전망되며, 부동산개발을 넘어 육상에서 해상까지 풍력 디벨로퍼로서의 입지를 더 탄탄하게 다지고 있습니다. 야놀자클라우드와의 협업을 통해 공간의 디지털혁신도 주도하고 있습니다. 2023년은 SK디앤디가 신재생에너지 디벨로퍼로 분명하게 자리매김하는 한 해가 될 전망입니다. 에너지 부문의 질문 이익이 부동산개발에 비견할 정도로 증가할 것이기 때문입니다. 매출액은 에너지가 부동산개발을 상회할 가능성이 높습니다.

이 맥락에서 SK디앤디 주가에 주목합니다. SK디앤디는 부동산개발을 주요 것을 목적으로 부동산 개발과 신재생에너지개발사업을 주 영업것을 목적으로 하고 있습니다. SoC 개발, Platform 개발, IP 개발, Embedded Memory 개발, Library 개발, 테스트 혁신 및 QA 등 전문화된 조직을 구성하여 고객이 필요로 하는 다른 형태의 형태의 비즈니스 모델을 제공합니다.

한화 사업분석

사업분야 (주)한화는 한화집단 계열사들의 지주회사이며, 한화생명/한화건설/한화에어로 스페이스/ 한화솔루션/ 한화호텔리조트 등 중간 회사들의 최대주특히 지배구조를 형성하고 있습니다. 분명한 지분 구성 및 계열사들 목록은 아래와 같습니다. (2020년 12월 말 기준) 한화집단 금융 계열사의 경우, 한화생명에 대해 18.15%의 지분을 보유하고 있으며, 한화생명은 그 아래에 한화자산운용에 100%, 한화손해보험 51.36% 지분을 보유하며 (주)한화가 금융 계열사를 지배하고 잇는 구조입니다.

한화 건설에 대해서는 100% 지분을 보유하고 있으며, 한화건설이 다시 한화삶 지분 25.09%를 보유함으로써 (주)한화가 한화생명에 대해 보유한 18.15%에 25.09% 지분을 더 갖는 형태입니다.

한화건설의 실적 개선 기대감 유효

22년 투자 포인트로 제시한 한화건설의 실적 회복 기대감은 합법인 것으로 판단합니다. 1Q22 한화건설 매출액은 대형 프로젝트 착공 등 과거 수주 물량을 바탕으로 6,485억원 (+10.5% YoY)을 기록했으나 원자재가격 가격 상승, 임금 관련 일회성 비용으로 영업이윤 (166억원, -51.3% YoY)이 부진했다. 다만, 1Q22 말 수주잔고는 22.9조원(+0.7조원 QoQ)으로 증가했으며, 주요 역세권 등 복합개발기업 착공이 예정되어 있어 외형 성장에 바탕으로 한 연간 영업이윤 개선이 예상됩니다.

연간 가이던스(수주 4.5조원, OPM 4.5%)를 유 지한 점도 긍정적입니다. 동사에 대해 매도의견 BUY, 목표주가 41,000원을 유지합니다.

한화삶 재무분석

실적 이와 같이 한화생명의 실적을 살펴보면, 위와 같이 2021년까지는 매출이 약 27조 원 이상을 돌파해왔어요. 그러나 2022년부터는 그 매출이 감소할 것으로 보입니다. 여기에 영업이익이나 당기순이윤 그리고 감소할 것으로 전망되며 있습니다. 에프앤여행 안내사 자료에 의하면 당기순이익이 2021년 약 1조 2,492억 원을 찍은 후에 2022년부터는 급감하게 되어 2024년에는 5,010억 원까지 감소할 것으로 보입니다.

그 원인 중 하나는 우리나라 보험사들에 국제회계기준 IFRS17이 도입될 것이기 때문입니다. 2023년부터는 IFRS17이 우리나라 보험사들에게도 도입되는데, 이와 같이 과거 고객 가입 상품에 대해 시가평가를 하여 부채로 잡는다는 게 주요 골자입니다.

한화 주가전망

이제 한화 주가전망을 해보겠습니다. 2021년 8월 31일 장마감 기준, 한화 시가총액은 약 2조 6,086억 원이며, PER은 6.69배, 주가는 34,800원에 형성되어 있습니다. 저는 보통 특정 기업의 주가전망을 할 때, 먼저 적정 시가총액을 구한 다음 주가전망치를 산출하고 있습니다. 대략 다음의 공식을 활용합니다. 이때 멀티플은 대한민국 평균 기업 멀티플(보통 제조업) 10배 정도를 주는 편입니다.

멀티플은 관련 기업이 속한 산업의 투자 매력도, 시장에서의 유행 정도, 기업 고유의 경쟁력 및 시장 지배력 등을 고려한 주관적인 가산치입니다. 평균이 10배 정도이고, 정책적 각광 산업이라면 15배, 여기에 관련 기업이 산업경쟁력 내에서 선두 기업이라면 약 20배까지 줄 수 있으며, 무형자산을 활용해 실적을 내는(ROE나 영업이익률이 높은) IT기업의 경우 60배~100배까지 주기도 합니다.

자주 묻는 질문